Newsletter Servicios Financieros: «Mercado de valores»

8 de marzo de 2024:

• Reglamento (UE) 2024/791 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 28 de febrero de 2024, por el que se modifica el Reglamento (UE) 600/2014 en lo que se refiere a la mejora de la transparencia de los datos, la eliminación de obstáculos al establecimiento de sistemas de información consolidada, la optimización de las obligaciones de negociación y la prohibición de recibir pagos por el flujo de órdenes.

Este Reglamento tiene como objetivo:

1. facilitar la aparición de un proveedor de un sistema de información consolidada para cada clase de activos,
2. modificar determinados aspectos del Reglamento (UE) 600/2014 con el fin de mejorar la transparencia de los mercados de instrumentos financieros,
3. mejorar la igualdad de condiciones entre los mercados regulados y los internalizadores sistemáticos, y
4. mejorar la competencia internacional de los mercados de capitales de la Unión Europea.

8 de marzo de 2024:

• Directiva (UE) 2024/790 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 28 de febrero de 2024, por la que se modifica la Directiva 2014/65/UE relativa a los mercados de instrumentos financieros.

Entre otras, esta Directiva introduce:

1. las modificaciones realizadas en el Reglamento (UE) 600/2014, según modificado por el Reglamento (UE) 2024/791, respecto de aquellas disposiciones relativas al sistema de información consolidada y a la transparencia, y
2. la nueva definición de “sistema multilateral”, para evitar condiciones de competencia desiguales entre los sistemas multilaterales autorizados como mercados regulados, los sistemas multilaterales de negociación (SMN) y los sistemas organizados de contratación (SOC) y los sistemas no autorizados como tales.

25 de marzo de 2024:

• Reglamento Delegado (UE) 2024/912 de la Comisión, de 15 de diciembre de 2023, por el que se completa la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que respecta a las normas técnicas de regulación que especifican la información que debe notificarse en relación con las actividades transfronterizas de los gestores de fondos de inversión alternativos (GFIA).

25 de marzo de 2024:

• Reglamento de Ejecución (UE) 2024/913 de la Comisión, de 15 de diciembre de 2023, por el que se establecen normas técnicas de ejecución para la aplicación de la Directiva 2011/61/UE del Parlamento Europeo y del Consejo en lo que respecta a la forma y el contenido de la información que debe notificarse en relación con las actividades transfronterizas de los gestores de fondos de inversión alternativos y al intercambio de información entre autoridades competentes sobre los escritos de notificación de actividades transfronterizas.

26 de marzo de 2024:

• Directiva (UE) 2024/927 del Parlamento Europeo y del Consejo, de 13 de marzo de 2024, por la que se modifican las Directivas 2011/61/UE y 2009/65/CE en lo que respecta a los acuerdos de delegación, la gestión del riesgo de liquidez, la presentación de información a efectos de supervisión, la prestación de servicios de depositaría y custodia y la concesión de préstamos por fondos de inversión alternativos.

03 de abril de 2024:

• Sentencia del Tribunal Supremo STS 1728/2024 – ECLI:ES:TS:2024:1728. Incumplimiento contractual en la compra de un contrato financiero a plazo (“CFA”).

En esta causa, el actor reclama la devolución íntegra de la inversión en un CFA referenciado a una cesta de acciones. Con ocasión de dicha compra, el cliente se endeudó para suscribir parte del precio, lo que hubiera resultado en un beneficio muy por encima del mercado de haber evolucionado el mercado en favor del cliente.

El Alto Tribunal desestima la acción en base a los siguientes argumentos: (i) el carácter completo de la información dada, y (ii) la experiencia del inversor.

A mayor abundamiento, se recuerda que la prestación de un asesoramiento adecuado es una obligación de medios, no de resultado, por lo que no puede pretenderse que el surgimiento de pérdidas propias del riesgo de la inversión correctamente advertido pueda comportar un deber de indemnizar.

21 de marzo de 2024:

• La Autoridad Europea de Valores y Mercados (“European Securities and Market Authority” o “ESMA”) ha publicado una consulta pública (ESMA74-2119945925-1959) en relación con el impacto de la reducción del ciclo de liquidación en los mercados de valores, de acuerdo con lo previsto en Reglamento (UE) 909/2014.

ESMA reconoce que será necesario ampliar el ámbito de la consulta, en especial para tener en cuenta el impacto en los mercados OTC, de préstamo de valores, de repo, inversores minoristas y entidades de reducido tamaño.

27 de marzo de 2024:

• La Comisión Europea y la Autoridad Europea de Valores y Mercados (“European Securities and Market Authority” o “ESMA”) han publicado sendas notas interpretativas relativas a la transición a los nuevos deberes de transparencia y de eficacia en la operativa de trading que han sido introducidos en el Reglamento (UE) 600/2014 (MiFIR) en virtud del Reglamento (EU) 2024/791.

ESMA también declara su intención de promulgar nuevas normas técnicas en la materia. Además, se advierte la necesidad de promulgar nuevas normas técnicas que no estarán disponibles en la entrada en vigor de las enmiendas a MiFIR, razón por la cual continuarán vigentes las ya existentes hasta su derogación o enmienda.

04 de abril de 2024:

• La Organización Internacional de Comisiones de Valores (OICV-IOSCO) ha publicado una consulta respecto de la evolución en la operación, gobernanza y modelos de negocio de los mercados: implicaciones normativas y buenas prácticas.

Esta consulta:

1. describe y analiza los cambios en la estructura y organización de los mercados,
2. describe el impacto de estos cambios en la estructura de los mercados,
3. analiza las consideraciones reglamentarias y potenciales riesgos y desafíos, y
4. describe las buenas prácticas que los reguladores pueden tener en cuenta en la supervisión de los mercados.